IPO审核重点——前五大客户

鲜有废客

客户集中度即业务量占比前五名的客户，所产生的业务量总和占所有业务量的比重。通常情况下，拟上市企业前五大客户合计主营业务收入或毛利贡献比重超过50%，就会被认为该公司客户集中度较高；当单一大客户主营业务收入或毛利贡献占比超过50%以上的，则说明拟上市企业对该单一客户产生依赖。虽然客户集中度高并不是首发上市的实质性障碍，但却是监管机构极度关注的审核要点。拟IPO公司在面对监管机构的审核问询中，需要对客户依赖进行合理的解释，且说明对公司持续盈利能力不会构成重大不利影响。

案例

锦州神工半导体股份有限公司（2020年2月21日注册发行）

背景概况：

公司主要客户包括三菱材料、SK化学、CoorsTek、Hana、Silfex、Trinity、Wakatec、WDX等，报告期内前五名客户销售情况如下：

单位：万元


2016年度、 2017年度、 2018年度和 2019年 1-6 月，公司对前五大客户的销售收入合计占营业收入的比例分别为95.51%、96.14%、 88.78%和 97.85%，在报告期内，拟IPO企业的客户依赖性较高。

在科创板板块上市过程中被问到：

第一轮审核问询（2019-05-06）：

问题17:招股说明书披露，2016年度、2017年度和2018年度，公司对前五大客户的销售收入合计占营业收入的比例分别为95.51%、96.14%和88.78%。公司下游客户对合格供应商的认证程序十分严格，通过客户的供应商认证周期较长，认证程序复杂。

请发行人说明：

（1）公司下游客户对供应商认证的主要程序、认证周期及其认证是否发生调整的情况；
（2）列明公司已经通过认证的具体的下游客户清单、认证客户的基本情况及其销售占比；
（3）说明发行人客户集中是否符合行业惯例；
（4）发行人获取客户的相关成本情况，是否已经纳入公司的成本费用核算，及其具体的会计处理。

请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。

分析

该拟上市企业的主营业务为半导体级单晶硅材料的研发、生产和销售，主要产品为大尺寸高纯度半导体级单晶硅材料。半导体行业具有进入门槛高、细分行业、市场参与者较少的特性。下游行业市场参与者较少导致公司客户较为集中，公司客户较为集中符合行业惯例，具有合理性。另外，公司不存在向单一客户销售占比超过50%的情形，公司对主要客户的销售金额及占比分布合理，不存在对单一客户的重大依赖。且全球范围内仅有少数企业能稳定对外供应大直径集成电路刻蚀用单晶硅材料，下游客户替换供应商的成本较高，客户对拟IPO企业的依赖度提升。

企业对客户集中度的原因进行了合理的解释，并不会引起持续盈利能力的重大不利影响。