彩虹新能 大额累计未弥补亏损

竹影横阶

申请文件显示，截至报告期末，发行人累计未分配利润为-234,412.95 万元， 上述累积亏损主要系公司转型前业务形成的亏损。

请发行人根据本所《创业板股票首次公开发行上市审核问答》问题 32 的要求进行补充分析，充分披露累计未弥补亏损形成的原因，最近一期存在大额累计未弥补亏损对公司现金流、业务拓展、人才吸引、团队稳定性、研发投入、战略性投入、生产经营可持续性等方面的影响，并充分披露相关风险因素及落实保护投资者合法权益规定的各项措施。

回复：

公司已在招股说明书“第八节/十/（九）”补充披露如下：

1、存在累计未弥补亏损的原因

截至报告期末，未分配利润余额为-239,662.69 万元，上述累计亏损主要系公司转型前形成的亏损，具体形成过程及原因如下表所示：



公司最近一年存在累计未弥补亏损主要由公司历史上曾经从事的彩色显像管业务及液晶玻璃基板业务亏损及相关资产减值所致，属于偶发性因素。目前公司已转型为光伏玻璃业务。虽然报告期内，公司的盈利能力逐步提高，但公司的盈利规模尚不足以覆盖累计未弥补亏损。

2、存在累计未弥补亏损对公司经营的影响

（1）对公司现金流的影响
报告期内，公司经营活动现金流入金额分别为 195,499.02 万元、226,361.56 万元及 157,520.56 万元。截至报告期末，公司货币资金余额为 70,210.09 万 元。

（2）对公司业务拓展的影响
公司与下游组件厂商建立了良好、稳定的合作关系。报告期内，公司的营业收入分别为 224,511.28 万元、251,850.90 万元及 206,706.27 万元，整体呈现出上升趋势。

（3）对公司人才吸引和团队稳定性的影响
报告期内，公司光伏玻璃业务相关人员规模不断扩张，团队稳定性较高，光伏玻璃业务核心技术人员和核心管理团队成员未发生重大变化。

（4）对公司研发投入和战略性投入的影响
报告期内，公司研发投入分别为 7,537.55 万元、9,969.52 万元及 5,440.02 万元，研发投入较高。报告期内，延安生产基地建成投产，并开始建设合肥光伏三期。同时，公司拟在上饶市及咸阳市继续建设两个生产基地，公司战略性 投入不断加大。

（5）对公司生产经营可持续性方面的影响
公司聚焦光伏玻璃主业，加强技术研发，积极拓展市场，经营情况逐渐好转。报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润分别为 9,314.20 万元、 21,966.17 万元及 16,260.41 万元。2020 年习近平总书记提出我国“碳达峰、碳中和”时间表后，主管部门快速推出一系列支持光伏等新能源产业发展的政策，有力地促进了光伏产业的发展，公司未来生产经营具备可持续性，累计未弥补亏损金额将逐渐减小。

综上所述，公司最近一年年末存在累计未弥补亏损的情况，对公司现金流、业务拓展、人才吸引、团队稳定性、研发投入、战略性投入、生产经营可持续性等方面均不存在重大不利影响。

发行人产品是光伏玻璃，是光伏组件的配件之一。招股书显示，光伏玻璃市场占有率情况，第一及第二位分别为信义光能（33%）、福莱特（21%），第三位是发行人占用率仅为8%，第四位迁西金信为7%，与发行人接近。

审核意见回复中在论述大额累计亏损对发行人现金流的影响，很少见地，使用了“经营活动现金流入金额”这个项目，因为报告期发行人“经营活动产生的现金流量净额”分别为3.5亿、3.9亿、-5.3亿，最近一期经营活动现金流量净额是大额负数。另外，报告期发行人经营业绩表现平平，没有增长趋势，最近一期营业收入和净利润均出现了下滑。

目前光伏行业产能过剩，发行人产品市场份额低，上市后业绩会有爆发式增长的可能性很低。发行人2021年末归属于母公司未分配利润亏损近24亿，2021年度归母扣非净利润仅1.5亿，上市后股民要等16年才有可能分红。

另外，招股书中“第十节 投资者保护”披露：本次发行上市完成前，公司滚存的未弥补亏损由原股东承担。本次发行上市完成后，公司滚存的未弥补亏损，由本次发行上市后的新老股东按各自持股比例及所认缴的资本上限共同承担；待未分配利润为正且满足利润分配条件后，滚存的未分配利润由新老股东按持股比例共同享有。

如果发行人无法论述未来的盈利情况（明确何时未分配利润能够转正），原股东就应该在上市前现金增资把之前经营的亏损窟窿给填平了，否则何谈保护中小投资者利益？