如何判断一个项目可以发行政府专项债

单单

目前，新增发行的地方政府专项债实际上全称叫项目收益专项债。这类专项债发行首先必须有对应的项目。

什么样的项目可以发行政府专项债呢？

在之前的文章里，明确过必须是有一定收益的公益性项目。

那具体什么是公益性项目？

如果对公益性项目的概念拿捏不准，在实际操作过程中，就厘不清这个项目到底可不可以发行政府专项债。

毕竟，不是所有的项目都是单一、简单且容易辨析的。

对于公益性项目的概念，在2010年的《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（19号文）里首次提到。

这个文件里，提出了“公益性资产”、“公益性项目”、“在建项目”、“信贷审慎管理规定”等很多的概念。

随后，财政部发布了《关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理关问题的通知相关事项的通知》（412号文），专门针对19号文解释了这些让人不太容易明白的名词。

在412号文里，“公益性项目”是指为社会公共利益服务、不以盈利为目的，且不能或不宜通过市场化方式运作的政府投资项目，如市政道路、公共交通等基础设施项目，以及公共卫生、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。

首先，它是政府投资项目。进一步弄清楚政府投资项目，它是指政府采取直接投资方式、资本金注入方式投资的项目。这个定义可以在《政府投资条例》里找到。

简单来说，如果政府以财政性资金的方式投入到一个项目里，那么可以判定是政府投资项目。

之所以要花这么多篇幅解释，是因为确实很重要。

等你接触的项目多了，就会发现，有些项目的资金来源、运营方式会涉及到几家企业，但是你只要找到项目资金来源有来自财政性资金的，那就可以基本判定为政府投资项目。

其次，公益性项目注意它的定语，“为社会公共利益服务、不以盈利为目的，且不能或不宜通过市场化方式运作的”政府投资项目。

很好理解，因为给出了例子：如市政道路、公共交通等基础设施项目，以及公共卫生、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。

再把项目说得具体一些，比如铁路、收费公路、干线机场、内河航电枢纽和港口、城市停车场、天然气管网和储气设施、城乡电网、水利、城镇污水垃圾处理、供水、轨道交通、农林水利、职业教育和托幼、医疗、养老、冷链物流设施、水电气热基础设施。

这些项目也不是我想出来的，是2019年9月财政部举行新闻发布会，解读加快发行使用地方政府专项债券有关政策上提到的。

所以，你看，即使在金融行业，即使我们做的是投行业务里的发债业务，仍然离不开对制度的研究。

之前有同事问我，孩子现在上大学了，未来可能会考虑去证券公司，计划投行业务方向。研究生是不是要往金融工程的方向学习，但听说金融工程又非常的难。

实际上，想要往投行发展，还可以考虑财务和法律方向。就地方政府债而言，就两点，一个是证明未来资金收入能够覆盖成本，一个是项目的合规性。

不管小伙伴们毕业于什么专业，都要好好把财务和法律知识捡起来，成为一个较为全面的投行人才。

哦~~说回来。

把公益性项目弄清楚，是明确企业和政府融资界限的一个重要区分因子。

如果是公益性项目，而且还要有一定的收益，就以政府为主体发行地方政府专项债。如果没有收益的话，拿什么钱来偿还借来的钱呢？

如果企业发行债券用于公益性项目，就导致了隐性债务的产生。也就是违规举债行为。

2018年，审计署针对几家城投公司进行处罚。这几家公司通过融资租赁和发行中期票据举债，其中几只中期票据用于当地的公益性项目建设，包括市政道路和桥梁等。这是隐性债务。

公益性项目应该是政府的，应该由政府来借钱，而企业来做了这件事。也就是说：企业借的钱，但最后是政府来还的钱，企业的背后有一个隐性的债务人，所以它是隐性债务。

好了，今天把公益性项目弄清楚，可以帮助我们在政府专项债业务中选择正确的项目，也能帮助企业避免产生隐性债务的行为。