本帖最后由 blue 于 2022-10-1 11:03 编辑
前言：中央部署的这次规划纲要草案中，提出了要研究制定促进共同富裕行动纲要。我觉得这是一个顶层的设计，主要是要明确共同富裕的方向、目标、重点任务，路径方法和政策措施。而北京证券交易所的成立，也预示着中国会进一步重视，规范管理资本用于科技创新，作者本着基本法规与监管要求的思路写下本文，希望与各位同仁讨论，原文多处政策法规解读和债权类项目发行的方案设计取材与jrweike.com(金融微课)公开资料，如有表述欠妥之处还望斧正。
一、乡村振兴票据（一）乡村振兴票据概念
乡村振兴票据是指企业在银行间债券市场发行的，募集资金聚焦于“三农”发展，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
乡村振兴票据可结合债务融资工具各类型产品进行注册发行，鼓励灵活搭配各类债务融资工具产品，如结合绿色债券、碳中和债等创新品种，支持农村生态环境治理保护、绿色现代农业发展项目等。
（二）募集资金用途
乡村振兴票据的募集资金聚焦于“三农”发展，重点支持乡村产业发展、农民就业增收、农业现代化、乡村建设等项目。乡村振兴票据募集资金用途相对灵活，既可以直接用于农村智慧能源设施建设、农村公路项目建设、现代农业物流产业园建设、农村污水管网和美丽乡村建设等项目建设以及支持已脱贫地区巩固脱贫攻坚成果，也可以补充企业流动资金用于企业向农户采购农产品、农产品基地运营等相关领域，还可以用于偿还银行贷款。
乡村振兴票据募集资金中拟用于乡村振兴的用途占比应不低于30%。此外，乡村振兴票据承继原扶贫票据的政策和标准，对募集资金用于“脱贫后5年过渡期”相关项目的，设立衔接过渡期，募集资金可按照原扶贫票据政策进行匡算。
表：乡村振兴票据主要支持的项目领域
支持类型 | | | | 重点支持脱贫地区农民就业、增收，巩固脱贫成果，支持乡村振兴重点帮扶县的特色种养业的项目、农产品产销对接项目、农村脱贫人口和低收入人口就地就近就业项目等各类有助于就业增收的项目。 | 主要对应2021年中央一号文件“二、试试巩固拓展脱贪攻坚成果同乡村振兴有效衔接” | 农业- 支持农 业现代 化项目，农业基础更 加稳固 | 重点支持各类粮食和重要农产品供给保障提升项目、农产品质量和食品安全提升项目、农业种质资源保护开发利用项目、现代农业科技和装备研发制造项目、农业绿色发展项目、现代农业经营体系建设等。 | 主要对应2021年中央一号文件中“三、加快推进农业现代化” | | 重点支持现代农村基础设施建设项目、农村人居环 境提升项目、农村公共服务提升项目、农村生态环 境治理和保护项目、促进城乡融合发展项目、促进 农村消费项目、促进农村要素市场化配置项目。 | 主要对应2021年中央一号文件中“四、大力实施乡村建设行动” |
（三）主体资格要求
根据交易商协会披露，首批乡村振兴票据的十余家发行人涵盖央企、地方国 企、民营企业等各类主体，目前对发行主体资质或财务指标按照常规债务融资工 具标准判断，无特殊要求。
（四）关注要点
目前，交易商协会还暂未推出乡村振兴票据的业务指引和信息披露表格体系，但要求乡村振兴票据募投项目应坚持商业可持续性原则，企业参与项目建设和运营应具有市场化的投资收益机制，并通过细化信息披露要求、设立募集资金监管 账户、主承销商充分尽职调查等方式，强化市场化约束机制，确保募集资金精准投放、合法合规。要求对用于乡村振兴用途部分的募集资金设立募集资金监管账 户，实行专户监管，由资金监管机构对该部分募集资金的到账、存储和划付实施管理，确保募集资金专款专用。
二、乡村振兴票据融资方案（一）方案设计
品种 | | | | | | | | | | | | | 用于贵公司乡村振兴相关项目的建设运营、偿还银行贷款补充流动资金等 |
乡村振兴票据是为落实2021年中央一号文件要求，坚决守住脱贫攻坚成果，做好巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴的有效衔接而推出的债务融资工具，其发行要素可参考上述碳中和中期票据的分析。
2、发行利率
债券发行的利率通常以非金融企业债务融资工具定价表作为参考。从最新一期（2021年06月09日公布）交易商协会定价估值来看，3年期AAA的定价估值为3.52%，5年期AAA级别债务融资工具的定价估值为3.78%，详见下表：
表：2021年06月09日非金融企业债务融资工具定价估值
数据来源：wind资讯
由于权益出资型票据的募集资金用于股权投资，募投项目风险相对较大，因此，预计发行权益出资型票据的资金成本会相比同类别同期限的其他债务融资工具略有上浮。预计贵公司本次发行5年期权益出资型票据的发行利率参考区间为3.50-4.20%。
2、募集资金用途
乡村振兴票据主要聚焦于“三农”领域，重点支持乡村产业发展、农民就业增收、农业现代化、乡村建设等项目。根据贵公司新一期优质主体企业债的拟投项目来看，其中有多个涉及乡村振兴的项目，例如“思坡镇乡村振兴项目”、“乡镇提升工程项目”、“高县农村产业融合发展示范园项目”等。贵公司可申请发行乡村振兴专项债务融资工具，用于相关项目的建设及运营等。
（二）成功案例介绍（1）新希望六和股份有限公司2021年度第一期中期票据（乡村振兴）
数据来源：wind资讯
募集资金用途：10亿元拟专项用于乡村振兴领域，具体为下属子公司山东新希望六和集团有限公司向农户采购玉米、大豆等饲料生产原材料，另10亿元用于偿还发行人本部银行借款，用于乡村振兴的募集资金占本期中期票据发行总额的50%。
（2）重庆医药（集团）股份有限公司2021年度第四期超短期融资券（乡村振兴）
数据来源：wind资讯
募集资金用途：1.33亿元拟用于偿还发行人银行借款，6,700.00万元拟用于偿还发行人重庆地区部分子公司、分公司为脱贫摘帽地区及合川、璧山、江津、大足、荣昌、万盛区县各基层卫生机构采购各类药品产生的到期银行承兑汇票，募集资金拟用于乡村振兴用途的占比为33.50%。
（3）中粮集团有限公司2021年度第一期中期票据（乡村振兴）数据来源：wind资讯
募集资金用途：14亿元用于偿还中粮贸易有限公司存量贷款，6 亿元用于乡村振兴领域，具体用途为偿还中粮贸易黑龙江有限公司存量收储贷款。本期债券乡村振兴用途占比30%。
（三）申报发行重点关注问题1、乡村振兴用途是否需要政府或相关部门出具认定文件？
回复：需通过主承销商尽职调查认定属于乡村振兴类项目，识别参照依据主要包括2021年中央一号文件、国家乡村振兴局相关政策文件及发行人所在省市政府或乡村振兴主管部门政策文件。
2、乡村振兴票据对募集资金用于乡村振兴项目的投资收益要求？
回复：乡村振兴票据募集资金用于的项目应坚持商业可持续原则，具有市场化的投资收益机制，发行人应在发行文件中披露募集资金所用项目的投资收益模式。
3、乡村振兴票据的命名规则？
回复：
4、企业注册发行乡村振兴票据的基本要求有哪些？
回复：
5、乡村振兴票据注册发行及存续期信息披露至少应包括哪些内容？
回复：
6、募集资金监管协议是否作为乡村振兴票据注册发行评议要件？该协议具体要求？
回复：
（四）申报发行前置性问题
（五）注册制债权项目申报文件案例下载地址
注册制公司债申请文件有所变化，各位同学出具申请文件时可参考上述样版
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发表于 2022-10-1 11:01:50
