本帖最后由 rita 于 2022-10-1 11:07 编辑
前言：由于现有发行案例较少，不具有可比性。但是，节碳减排是我国战略规划之一，2020年9月22日，中国政府在第七十五届联合国大会上提出“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”市场上投资者多为机构投资者，预计一定程度上会对碳中和债有一定的倾向，最终发行利率可能会相比一般债券有一定幅度的降低。文中发行数据与发行方案包括工作底稿内容来源与jrweike.com(金融微课)如案例与法规分析得欠妥的地方还请斧正！
一、碳中和债券
（一）碳中和债概念
碳中和债作为绿色债务融资工具的子品种，指募集资金专项用于具有二氧化碳减排效益的绿色项目的债务融资工具，在绿色债务融资工具项下，贴标“碳中和债”（文号仍为“GN”）。目前，碳中和债券主要有交易所通道下的碳中和公司债券和交易商协会通道下的碳中和中期票据两类。
（二）募集资金用途
碳中和债务融资工具要求募集资金 100%用于碳中和项目，碳中和公司债券 要求募集资金至少 70%用于碳中和项目建设及偿还项目前期贷款。
（三）募投项目要求
碳中和债券的募投项目必须属于“绿色债券支持项目”，且同时具有二氧化碳减排效益。2020 年 7 月 8 日，央行、发改委和证监会联合发布《绿色债券支 持项目目录（2020 版）》征求意见稿。绿色债券支撑项目的具体情况请见附件 1。
目前，碳中和项目主要包括清洁能源、清洁交通和绿色建筑等低碳减排领域的项目。清洁能源主要包括光伏、风电、水电、核能和绿色氢电等；清洁交通主要指电气化的轨道交通类（不含燃气类和煤改气），涵盖公路、铁路、航运、航空等领域；绿色建筑包括进一步提高新建建筑物节能标准，加大既有建筑节能改造力度，推广零碳建筑，以及节能和智能化的产品设施。
（四）关注要点
1、专业评估报告
碳中和债券原则上需要企业聘请第三方评估认证机构，出具绿色评估报告。报告中需要明确披露募投项目的二氧化碳减排等环境效益的计算方法，以及实际减排效果的定量测算数据（如：每年减排可减排二氧化碳多少万吨，可节约标 准煤是多少万吨和减排二氧化硫、其他的碳氢化合物多少吨）。上述数据要明确披露的，且要在显著位置进行标识加黑。
2、信息披露
碳中和债券存续期信息披露在遵循绿色公司债券相关要求的基础上，应当每半年披露碳减排效益相关情况。在常规的 430、831 募集资金用途的披露中，需 要对投资的绿色低碳项目的进展情况，以及碳减排效应等相关情况进行披露。
同时，发行人至少应当在募集资金实际投入使用后最近一次披露定期报告时，同步披露由独立第三方机构出具的项目碳中和评估认证报告。
3、专业标识
碳中和债券需给予专项标识，可采用 XX 公司 2021 年度第 X 期绿色公司债券（专项用于碳中和）等方式加注特殊标识。
二、碳中和债务融资工具融资方案
（一）方案设计
品种 | | | | | | | | | | | 用于碳中和项目建设及运营、偿还相关项目前期贷款等。 |
数据来源：wind资讯
1、发行规模
“新证券法”实施不久后，交易商协会取消了发行中期票据规模不得超过净资产40%的限制。贵公司目前尚无存量中期票据，结合实际资金需求，建议本次备案不超过20亿元的绿色中期票据（碳中和债）。
2、发行期限
出于发行成本和贵公司融资需求的综合考虑，建议贵司选择不超过5年期的发行期限，届时可以根据市场实际情况等因素，通过设置含权品种灵活调整发行期限，最终发行规模需依据实际项目情况确定。
3、评级与增信
贵公司公开市场主体评级为AAA，预计本次权益出资型票据评级为AAA级，无需外部增信措施。
4、发行利率
碳中和债的推出是响应国家长期碳中和目标，受到政策支持。结合目前市场上已成功发行的碳中和债务融资工具案例，参考上述非金融企业债务融资工具定价估值结果，预计贵公司本次发行5年期的绿色中期票据（碳中和债）的发行利率参考区间为3.50%-4.20%。
5、募集资金用途
碳中和债务融资工具的募投项目需为清洁能源、清洁交通、绿色建筑等低碳减排领域。结合贵公司本次优质主体企业债的拟投项目情况，建议本次募投项目聚焦于《绿色债券支持项目目录》中的绿色交通、清洁能源类项目：
| 1.6.1 新能源汽车和绿色船舶制造 | | 新能源汽车电池、电机及其控制系统、电附件、插电式混合动力专用发动机、机电耦合系统及能量回收系统等新能源汽车关键核心零部件装备制造和产业化设施建设运营，及新能源汽车和清洁能源汽车的贸易活动和购置消费。 | | 分布式交流充电桩、集中式快速充电站、换电设施、站用加氢及储氢等设备制造、设施建设和运营。 | | | 天然气长输管道、储气库、支线管道、区域管网，以及液化天然气（LNG）接收站等天然气输送储运调峰设施建设和运营。 | | | 高速公路自动扣费系统、市区过桥自动扣费系统、隧道自动扣费系统、停车场车交费系统等不停车收费系统设施建设和运营。 |
在绿色交通方面，宜发展集团可以结合旗下子公司四川省轨道交通产业发展有限责任公司的相关项目投资需求，用于轨道交通建设；在绿色能源方面，宜发展集团可以结合四川九河电力股份有限公司的相关项目情况，用于水电等清洁能源的项目建设等；同时，可以用于贵集团旗下凯翼汽车的新能源汽车制造项目，助力“碳达峰、碳中和”。
（二）成功案例介绍
为响应国家推动“碳中和”目标落实，交易商协会在人民银行的指导下，于2月9日正式推出首批6只碳中和中期票据，通过绿色金融创新融资方式，协同企业助力实现碳中和愿景。具体情况如下表所示：
表：碳中和债务融资工具案例一览表
数据来源：wind资讯
2月24日，国家能源投资集团有限责任公司成为在交易所市场首家披露发行公告的碳中和公司债发行人。近期，由我司主承销的珠海华发集团碳中和公司债也已成功发行，为深交所首批碳中和公司债，发行规模10亿，票面利率4.34%，募集资金的60%用于珠海国际会展中心(二期)项目建设，10%用于兑付到期回售的绿色债券，剩余30%用于补充流动资金。
（三）申报发行重点关注问题1、注册发行碳中和债券是否有特别的途径？如果有，需要多长时间？
回复：现有碳中和债务融资工具及碳中和公司债券都按相应的债券进行审核，相比于一般债券，碳中和债券更契合国家产业政策，会专人专审，提高审核效率。
2、发行碳中和债，与普通债券相比，价格上是否会有优势？
回复：
3、是否需要对第三方评估机构进行招标？
回复：
4、碳中和债的募集资金用途的具体限制是什么？若专项用于绿色项目，有哪些条件或规定可用于筛选符合条件的绿色项目？
回复：
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发表于 2022-10-1 11:06:14