本帖最后由 katharina 于 2022-9-5 09:44 编辑
IPO被否原因汇总
一．企业的主体资格问题
发行上市条件对主体资格的要求主要包括，发行人历史沿革清晰，应当是依法设立且合法存续的股份有限公司，主要资产不存在重大权属纠纷，股权清晰，主营业务和高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更等。
主体资格问题主要包括历史出资瑕疵、历史股权转让瑕疵、主营业务和管理层发生重大变化等。
1. 历史出资瑕疵
相关资产的形成存在瑕疵
虚假出资
用于出资的资产未经资产评估
房产出资瑕疵
无形资产增资瑕疵
国有资本转让差价作为出资
2. 股权结构瑕疵、历史股权转让瑕疵和委托持股
国有股权转让瑕疵
集体资产产权转让瑕疵
公司的股东存在委托持股情况
内部员工股权转让瑕疵
股权结构分散
股权历史沿革瑕疵
3. 报告期内实际控制人及管理层发生重大变化
管理层发生重大变化
实际控制人发生变更
实际控制人认定不准确
因股权过于分散、股权结构复杂导致控制权不稳定
控股股东为集体企业可能导致控制人不稳定
股东频繁更迭
4. 报告期内主营业务发生重大变化
5. 子公司众多且定位不清、控制力有限可能导致主营业务不稳定，主营业务不突出
6. 公司业务不符合目前国家调整经济结构、转变经济增长方式的大产业政策导向。双主营业务的公司申报创业板要慎重
7. 发行人所处行业不属于创业板定位内的行业，公司自主创新能力不强（只要是针对创业板，两高六新）
二．独立性问题
1. 采购和销售等业务依赖
2. 技术和知识产权依赖
3. 关联交易
4. 同业竞争
5. 资金占用
6. 资产独立性差
7. 客户依赖，尤其是对大客户的严重依赖
8. 独立性不足的综合案例
三．规范运作问题
1. 公司治理缺陷
没有建立健全的法人治理结构
公司控制权过于集中
2. 内控机制薄弱，财务核算混乱
3. 资金占用
4. 管理层未尽勤勉尽责义务
5. 违法违规风险
生产经营方面的违规问题
非法集资问题
环保问题
税务问题
6. 收入不符合会计准则收入确认原则之嫌。应结合发行人所处行业特点和业务经营的具体情况分析其收入确认原则是否符合规定，尤其是对于复杂业务和分期确认收入的业务应重点关注其是否存在提前确认收入的情况，如工程类项目和技术系统建设项目。
从公司的改制设立、历次公司股权变化、生产经营、资金管理、资产收购等方面自觉做到规范运作。还要认真遵守工商、税收、土地、环保、海关等相关法律、行政法规。
四．持续盈利能力问题（业务与技术）
1. 盈利能力的持续性不足或存在重大不确定性
因缺乏市场竞争优势导致持续盈利能力不足
因大额固定资产折旧摊薄盈利能力
因国家政策变化导致经营前景存在重大不确定性
出口企业缺乏核心竞争优势
外贸环境变化导致企业前景不明
国家产业政策和环保要求导致行业前景不明确
市场周期波动风险危及盈利能力
发行人的经营环境可能发生重大变化
知识产权风险危及盈利能力
公司产品的未来市场需求描述不充分，逻辑性分析比较差
发行人规模偏小，抗风险能力较低
2. 因业绩依赖等导致公司的持续盈利能力存疑
业绩依赖于税收优惠、财政补贴等非经常性损益
关联方依赖
因重要资产交易合理性不足导致无法判断盈利能力
3. 因其他因素影响持续盈利能力
行业门槛较低、竞争激烈
4. 最近三年主营业务变更
五．募集资金运用问题
1. 募投项目可行性不足或尚不具备实施条件
募投项目尚不具备实施条件
募投项目可行性不足
2. 募投项目存在较大的其他风险或不确定性
产品存在较大的经营风险
经营模式变化导致的效益风险
募投项目存在合规风险
募投项目存在财务风险
3. 企业的生产经营经验或管理能力与募投项目不匹配
4. 发行筹资的必要性不充分，发行人资金充裕，募集资金的必要性论证不足
六．财务及会计问题
1. 财务资料的真实性存疑
2. 会计处理不符合会计准则规定
3. 滥用会计政策或会计估计
4. 不能合理解释的财务异动
不能合理解释的营收高增长和高毛利率
不能合理解释的应收帐款过高
不能合理解释的现金流量净额异动
不能合理解释的业务重组
5. 公司存在较高的财务风险
公司现金流过低，与业务的发展不匹配
公司负债比例较高，存在较大的偿债风险
七．成长性问题
公司成长性不足或存疑
八．信息披露和中介报告瑕疵
1. 信息披露不准确
2. 信息披露存在重大遗漏
3. 信息披露存在误导性陈述
4. 申报材料披露内容与发行人在发审委会议上陈述内容不一致
5. 信息披露质量较低
6. 中介报告瑕疵，中介机构处理问题不当（募集资金投资项目、关联交易非关联化）
7. 行业数据的可靠性
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发表于 2022-9-5 09:42:10