中卫信 未清理对赌协议

竹影横阶

申报材料显示，2020 年 9 月，中卫信、沙飞与季学庆签署《南京中卫信软件科技股份有限公司投资协议》，协议中约定季学庆持有中卫信股份后，拥有股份回购权。

请发行人：（1）根据《深圳证券交易所创业板股票首次公开发行上市审核问答》关于对赌协议的相关规定，说明对赌协议的具体内容、对发行人的具体影响，是否符合问答关于对赌协议的相关要求；（2）结合《企业会计准则》《监管规则适用指引——会计类第 1 号》规定说明发行人对季学庆出资的会计处理及其合规性。

一、发行人补充说明

（一）根据《深圳证券交易所创业板股票首次公开发行上市审核问答》关于对赌协议的相关规定，说明对赌协议的具体内容、对发行人的具体影响，是否符合问答关于对赌协议的相关要求；

1、对赌协议的具体内容

2020 年 9 月 4 日，中卫信、沙飞与季学庆签署《南京中卫信软件科技股份有限公司投资协议》，协议中约定季学庆持有中卫信股份后，拥有在特定情形下的要求沙飞回购股份的股份回购权，具体条款如下：

若至 2023 年 12 月 31 日，甲方（指中卫信）未成功完成 A 股上市，则增资方（指季学庆）有权要求乙方（指沙飞）一次性或分批回购增资方届时持有的全部中卫信股份。股份回购情形触发后，增资方有权要求乙方按照下列公式所计算的回购价款回购增资方持有的中卫信全部股份：

回购总价款=2400 万元×（1+A×N/365）-投资方已收到中卫信的分红款金额。

其中，A 为协议生效当日的一年期贷款市场报价利率，N 为自甲方支付投资本金之日至增资方收到回购总价款之日的天数。

增资方依据本条约定所享有的股份回购权利自中卫信向中国证监会或证券交易所正式申报首次公开发行并上市材料之日起自动中止，并在中卫信的上市申请经中国证监会或证券交易所审议通过及/或中国证监会作出予以注册决定之 日（如需要）起自动终止。

如中卫信的上市申请未取得中国证监会或证券交易所审议通过，或未取得中国证监会同意注册决定（如需要），或中卫信主动撤回首次公开发行并上市申请材料，则增资方依据本条约定所享有的股份回购权利自动恢复。

2、对赌协议对发行人的具体影响，是否符合问答关于对赌协议的相关要求

根据《深圳证券交易所创业板股票首次公开发行上市审核问答》问题 13 关于对赌协议的相关规定，具体分析如下：
（1）上述对赌条款中回购义务的当事人系发行人的实际控制人沙飞，不涉及发行人，符合“发行人不作为对赌协议当事人”的要求；

（2）沙飞现实际控制发行人 96.90%股份，如上述对赌条款被触发，会进一步增加沙飞控制发行人的股份数量和比例，不会导致发行人控制权发生变化，符合“对赌协议不存在可能导致公司控制权变化的约定”的要求；

（3）上述对赌条款约定的股份回购条件为“若至 2023 年 12 月 31 日，中卫信未成功完成 A 股上市”，未与发行人的市值挂钩，符合“对赌协议不与市值挂钩”的要求；

上述对赌条款仅约定季学庆有在特定情形下的要求沙飞回购股份的股份回购权，不涉及发行人的责任承担，不影响发行人的具体经营活动，也不存在影响其他投资者权益的安排，符合“对赌协议不存在严重影响发行人持续经营能力或者其他严重影响投资者权益的情形”的要求。

综上，《南京中卫信软件科技股份有限公司投资协议》中关于季学庆享有的股份回购权的对赌条款符合《深圳证券交易所创业板股票首次公开发行上市审核 问答》问题 13 关于对赌协议的相关要求。

（二）结合《企业会计准则》《监管规则适用指引——会计类第 1 号》规定说明发行人对季学庆出资的会计处理及其合规性。

2020 年 6 月，发行人、沙飞和季学庆磋商投资事宜，根据公司 2019 年度净利润水平并对 2020 年度净利润进行预估，并结合发行人所在公共卫生信息化行业的未来发展前景，确定公司投后估值约为 8 亿元。2020 年 9 月，季学庆出资 2,400 万元，认购发行人新增 128.00 万股股份，本次增资价格为每股人民币 18.75 元，相应形成股本溢价 2,272 万元计入资本公积。上述会计处理符合《企业会计准则》的规定。

根据《监管规则适用指引——会计类第 1 号》，被投资方若存在无法避免的向投资方交付现金的合同义务，应将该合同义务分类为金融负债进行会计处理。根据《南京中卫信软件科技股份有限公司投资协议》的约定，股份回购条款被触发时，股份回购义务人为发行人的实际控制人沙飞，发行人不存在无法避免地向季学庆交付现金的合同义务，因此无需将季学庆的投资作为金融负债进行会计处理。

以前关于清理对赌协议很谨慎，要求彻底清理终止。现在越来越多的公司申报时未彻底清理对赌协议，只要符合上市审核问答要求的对赌协议可以被审核接受。本案例关于对赌协议影响、会计处理的论述值得借鉴学习。