IPO案例：中介机构对海外第三方仓存货主要通过登录客户系统取数核对、监盘、函证方式进行核查，但未详细说...

vincent

问题13、关于存货

申请文件显示：

（1）发行人报告期各期末存货金额为15,021.48万元、30,833.13万元、41,134.35万元。

（2）报告期内，发行人按照“海外仓库备货一批、海运在途运送一批、国内工厂备料备产一批”的策略进行供应链管理；发行人境外存货包括在途商品、存放于亚马逊FBA仓的库存商品、存放于海外第三方仓库的库存商品。

（3）发行人2021年末库存商品金额大幅增加。发行人各期末库存商品账面价值为5,896.60万元、6,495.66万元、14,810.37万元，与收入变动趋势不一致；发行人各期末在途商品账面价值为3,230.74万元、11,909.96万元、9,815.86万元。

（4）保荐工作报告显示，中介机构对海外第三方仓存货主要通过登录客户系统取数核对、监盘、函证方式进行核查，但未详细说明实地盘点、视频盘点比例情况。

请发行人：

（1）说明报告期各期末各类存货对应订单支持比例，在亚马逊FBA模式下，发行人控制和检查存货的具体措施手段。

（2）说明报告期内库存商品具体情况，2021年末库存商品账面价值大幅增加的原因，是否存在库存积压，库存商品账面价值变动趋势与收入变动趋势不一致的原因；在途商品具体情况及报告期后结转情况。

（3）结合产品更新换代情况、主要产品销售价格、存货库龄情况等分析存货跌价准备计提是否充分。

请保荐人、申报会计师发表明确意见，并详细说明对海外库存商品的实地盘点、商品盘点比例情况。

【发行人回复】

一、说明报告期各期末各类存货对应订单支持比例，在亚马逊FBA模式下，发行人控制和检查存货的具体措施手段

（一）说明报告期各期末各类存货对应订单支持比例公司期末存货类型包括原材料、委托加工物资、在产品、库存商品、发出商品及在途商品。

公司发出商品系根据订单发货但未达到收入确认条件的商品，各期末订单覆盖率为100%。

除发出商品外，公司其他各类存货主要参考历史销售记录及未来几个月的销售预测进行滚动备货，同时综合安全备料、国际物流周期等情况进行动态调整，在备货时点基本未有明确订单对应情况。公司的备货策略可以满足对境外终端客户的及时配送需求，与公司以线上销售为主的销售模式相互匹配。从期后结转情况来看，公司在产品、委托加工物资期后6个月结转比例均为100%，原材料、在途商品、库存商品的期后6个月的结转比例超过85%，存货的整体周转情况良好。

（二）在亚马逊FBA模式下，发行人控制和检查存货的具体措施手段

1、亚马逊FBA协议关于存货的约定

公司使用亚马逊FBA服务，由其负责存货的仓储、移库和配送。公司与亚马逊就产品送货至亚马逊仓库环节、产品仓储环节、配送环节的风险分担进行了具体约定：

（1）公司向亚马逊送货环节：在公司在将货物送至亚马逊仓库的环节，相关货物的所有权及货物灭失风险仍归属于公司，且亚马逊不对上述产品运输途中所产生的延迟、损害或损失承担任何责任或义务；

（2）产品储存环节：亚马逊确认收货后会提供动态的存货数据，包括存货具体的仓储位置和相关存货数量；如果在存储过程中由于亚马逊的原因对货物造成了损害，则会对公司进行补偿；

（3）产品配送环节：当发生亚马逊配送货物被送错货或被损坏、丢失等情况时，亚马逊将根据货物无法有效配送的具体情况进行分析，并对相关因自身配送原因所造成的损失进行赔偿。

2、发行人控制和检查存货的具体措施手段亚马逊确认收到公司所发送货物后将向公司提供电子记录清单，用以识别、追踪储存在不同配送中心货物的号码并追踪相关货物的信息；公司亦可通过亚马逊的追踪系统监控库存情况。

二、说明报告期内库存商品具体情况，2021年末库存商品账面价值大幅增加的原因，是否存在库存积压，库存商品账面价值变动趋势与收入变动趋势不一致的原因；在途商品具体情况及报告期后结转情况。

（一）报告期内库存商品具体情况，2021年末库存商品账面价值大幅增加的原因

1、报告期内库存商品具体情况报告期内，发行人库存商品按主要地区及主要产品类别具体情况如下：

单位：万元

分布 区域	品类	2021年12月31日		2020年12月31日		2019年12月31日
		金额	占比	金额	占比	金额	占比
北美	摄像机单机	3,534.70	21.37%	1,204.15	15.99%	2,310.29	33.59%
	摄像机套装	2,464.01	14.90%	988.57	13.13%	1,123.37	16.33%
	配件	421.93	2.55%	108.26	1.44%	166.53	2.42%
	小计	6,420.64	38.82%	2,300.98	30.56%	3,600.18	52.34%
欧洲	摄像机单机	4,629.21	27.99%	1,580.08	20.98%	1,215.20	17.67%
	摄像机套装	1,790.00	10.82%	919.76	12.21%	514.50	7.48%
	配件	268.98	1.63%	113.57	1.51%	98.69	1.43%
	小计	6,688.19	40.44%	2,613.41	34.70%	1,828.39	26.58%
国内	摄像机单机	1,574.13	9.52%	1,355.08	17.99%	1,009.28	14.67%
	摄像机套装	260.71	1.58%	288.09	3.83%	48.51	0.71%
	配件	425.27	2.57%	317.25	4.21%	148.61	2.16%
	小计	2,260.11	13.67%	1,960.42	26.03%	1,206.40	17.54%
其他 区域	摄像机单机	744.16	4.50%	349.73	4.64%	123.80	1.80%
	摄像机套装	272.07	1.65%	196.37	2.61%	62.05	0.90%
	配件	153.49	0.93%	109.51	1.45%	57.44	0.84%
	小计	1,169.73	7.07%	655.61	8.71%	243.29	3.54%

如上表所示，随着公司经营规模的增长，各地区及各类存货均同步增长，货物存放地与公司主要销售区域相吻合，与其经营特征相一致。从公司销售收入地区分布上来看，欧洲地区收入占比从2019年的37.31%上升至2020年的41.42%，而美国地区收入占比从2019年52.77%下降至49.20%。公司2020年欧洲库存占比较2019年有所上涨，主要是公司根据市场需求相应调整各地区的备货，以便更快实现订单配送。

2、2021年末库存商品账面价值大幅增加的原因报告期内，发行人库存商品及在途商品账面价值变动情况如下：

单位：万元

项目	2021年12月31日 /2021年		2020年12月31日 /2020年		2019年12月31日/2019年
	账面价值/ 发生额	变动 比例	账面价值/ 发生额	变动 比例	账面价值/发生额
库存商品	14,810.37	128.00%	6,495.66	10.16%	5,896.60
在途商品	9,815.86	-17.58%	11,909.96	268.64%	3,230.74
库存商品+在 途商品	24,626.23	33.80%	18,405.62	101.65%	9,127.34
主营业务收入	136,721.14	42.41%	96,004.65	83.02%	52,456.64

公司针对线上销售，通常结合历史销售情况和市场预测并考虑国际物流周期、生产端的供应链安全等因素滚动备货以满足未来订单需求，备货产品包括了库存商品及在途商品。在途商品是指从国内仓发往海外仓尚未到库仍在途的成品；库存商品仅指在库部分商品。

报告期内，公司库存商品和在途商品的合计变动趋势与同期营业收入变动趋势相互一致。2020年末，公司在途商品较多，库存商品相对较少，2021年末，公司库存商品较多，在途商品相对较少，主要受货物运输及备货时点影响。2020年下半年，由于境外疫情期间国际船期不准，货物到港时间拉长，第三方仓库人员开工不足以及亚马逊FBA仓存在入库限制等因素，导致货物入库时间有所放缓，综合影响下使得2020年年末在途商品大幅上涨，库存商品相对较少。2021年随着国际运力缓和，公司结合已有库存及销售预测灵活调整海外备货，库存商品增加，在途商品有所下降。

（二）是否存在库存积压，库存商品账面价值变动趋势与收入变动趋势不一致的原因截至2021年末，公司库龄在1年以内的库存商品占比为97.55%，报告期内库存商品周转情况良好，不存在库存积压的情况。

如前述表格所示，公司库存商品账面价值变动趋势与收入变动趋势不一致，主要系公司在实际经营过程中，综合考虑库存商品、在途商品的情况进行成品海外备货，而受货物运输及备货时点影响，在途及在库状态在报告期内各时点存在动态变化，导致在期末时点出现库存商品金额变动趋势与收入趋势不一致的情况。综合来看，2020年、2021年，公司整体成品库存增长比例分别为101.65%、33.80%，对应营业收入增长比例分别为83.02%、42.41%，公司整体成品库存（库存+在途）的账面价值变动趋势与收入变动趋势相一致。

（三）在途商品具体情况及报告期后结转情况1、在途商品具体情况公司在途商品主要为公司从国内工厂运往亚马逊FBA仓或其他海外仓途中的存货。

报告期各期末，公司在途商品明细情况如下表所示：

单位：万元

报告期内，在途物资的周转天数为32.55天、57.86天以及54.74天；根据期后实际上架时间计算，在途物资整体平均入库上架时间为30-60天，在途物资周转天数与物流周期基本匹配。

2、在途商品期后结转成本情况

报告期各期末，公司在途商品期后结转成本情况如下表所示：

单位：万元

资产负债表日	类别	期末余额	期后6个月结转成本 金额	期后6个月结转比例
2021年12月31日	在途商品	9,815.86	9,772.75	99.56%
2020年12月31日	在途商品	11,909.96	10,522.84	88.35%
2019年12月31日	在途商品	3,230.74	3,019.45	93.46%

注：上述在途商品期后结转为截至各期报告期末后6个月的结转情况

报告期各期末，公司在途商品的期后6个月结转成本比例较高。2020年在途商品期后6个月结转比例略低于其他年度，主要系本期在途商品备货规模较大，同期库存商品结转比例较高。整体而言，公司报告期各期末库存商品及在途商品期后结转情况，与公司的备货原则相符。

三、结合产品更新换代情况、主要产品销售价格、存货库龄情况等分析存货跌价准备计提是否充分。

（一）产品更新换代情况

公司采取“全系列覆盖家用应用场景，做深做透差异化的细分产品，快速迭代”的竞争策略，但产品的快速迭代并不意味着公司产品可售周期短，而是在细分产品系列做深做透，如分辨率上横跨200万像素至1200万像素，功能上覆盖定焦、变焦、PT、双目、高速球机，确保覆盖所有产品形态，让消费者在公司品牌下均能找到想要产品，如型号为RLC-410的摄像机单机为公司报告期前即推出的产品，后陆续推出RLC-411、RLC-420等型号，但RLC-410在报告期仍持续销售，因此公司不存在推出新产品系列后还剩余库存的产品在线上渠道作下架处理的情况。

如存在销售情况不佳或未达预期的产品，公司会采取促销或者降价的方式处理库存，待库存消耗完后再进行下架处理。2020年、2019年期末库存期后12个月无销量的库存金额分别为19.18万元、10.23万元，存货占比极低。公司期末已根据库存的销售情况、结合库龄相应计提跌价准备。

（二）公司主要产品销售价格及毛利率报告期内，公司主要产品类型的平均单位售价、平均单位成本、毛利率及变动情况，具体如下：

单位：元/套

产品类别	项目	2021年度		2020年度		2019年度
		数额	变动率	数额	变动率	数额
摄像机单机	单位售价	500.34	-1.03%	505.53	-1.91%	515.37
	单位成本	209.84	4.16%	201.50	-13.31%	232.43
	毛利率	58.06%	-2.09%	60.14%	5.24%	54.90%
摄像机套装	单位售价	3,062.55	2.57%	2,985.92	24.15%	2,405.01
	单位成本	1,319.65	11.27%	1,185.71	-3.35%	1,227.04

2021年度		2020年度		2019年度
数额	变动率	数额	变动率	数额
56.91%	-3.38%	60.29%	11.31%	48.98%

产品类别项目

毛利率

如上表所示，公司产品平均销售价格高于同期单位销售成本，且公司的综合毛利较大，公司存货相关毛利覆盖税金及销售费用，可变现净值远高于成本，存货跌价风险较小。

（三）存货的库龄、跌价分布情况1、报告期各期末，公司存货跌价具体情况如下：

单位：万元

项目	2021年12月31日			2020年12月31日			2019年12月31日
	账面 余额	存货跌价准备	计提 比例	账面 余额	存货跌价准备	计提 比例	账面 余额	存货跌价准备	计提 比例
原材料	11,348.69	377.64	3.33%	8,356.24	265.87	3.18%	3,408.66	128.14	3.76%
委托加工 物资	4,681.22			3,795.16			2,020.98
在产品	564.35			284.67			509.29
库存商品	16,538.66	1,728.29	10.45%	7,530.42	1,034.76	13.74%	6,878.26	981.66	14.27%
发出商品	291.50			257.31			83.33
在途商品	9,815.86			11,909.96			3,230.74
合计	43,240.28	2,105.93	4.87%	32,133.76	1,300.63	4.05%	16,131.27	1,109.80	6.88%

、报告期各期末，公司存货跌价准备余额分别为1,109.80万元、1,300.63万元和2,105.93万元，占存货账面余额的比重分别为6.88%、4.05%和4.87%。2020年以来，公司业务规模快速发展，期末存货余额逐年增长，在周转情况保持良好情况下，存在跌价迹象的存货并未同步增长，计提比例相对下降。

报告期内，公司对原材料和库存商品计提了存货跌价准备，未对在产品、委托加工物资、在途物资和发出商品计提存货跌价准备。

（1）在途商品
公司在途商品主要为公司从国内工厂运往亚马逊FBA仓或海外仓途中的存货。公司在途商品主要为境外线上电商平台销售备库，公司线上电商平台销售毛利率较高，且库龄均在6个月以内，经过减值测试后未发现减值迹象，故无需计提减值准备。

（2）在产品
公司在产品主要为公司根据预期销售情况所安排的生产。报告期内，公司收入持续增长，客户订单需求充足，且公司对应产品平均销售毛利率较高。公司在产品不存在跌价情形。

（3）委托加工物资
委托加工物资为公司发给外协厂商需进一步加工成半成品的物料。报告期各期末，公司委托加工物资库龄均在6个月以内。公司委托加工物资投入生产后的产品销售毛利率较高，经测试后，委托加工物资预计可变现净值高于成本，不存在跌价情形。

（4）发出商品
公司报告期各期末的发出商品均有销售订单支持，可变现净值以发出商品的订单价格作为计算基础，减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。报告期各期末，发出商品经过减值测试后不存在减值迹象，故无需计提减值准备。

2、公司报告期内原材料及库存商品的库龄及存货跌价准备情况如下：

单位：万元

库龄	项目	2021年12月31日	2020年12月31日	2019年12月31日
库龄0-6个 月	存货原值	24,691.69	15,405.96	9,790.76
	金额占比	88.54%	96.97%	95.18%
	跌价准备金额	1,216.95	1,005.82	777.68
	计提比例	4.93%	6.53%	7.94%
库龄6个月 -1年	存货原值	2,650.76	143.81	148.5
	金额占比	9.51%	0.91%	1.44%
	跌价准备金额	377.00	22.43	25.82
	计提比例	14.22%	15.60%	17.39%
库龄1年以 上	存货原值	544.90	336.89	347.66
	金额占比	1.95%	2.12%	3.38%
	跌价准备金额	511.98	272.38	306.30
	计提比例	93.96%	80.85%	88.10%

由上表可见，公司库龄一年以上的存货占比较小。公司跌价计提比例随着库龄增加而增加。

3、公司存货跌价计提比例与同行业对比情况如下：

可对比公司	2021年度	2020年度	2019年度
安克创新	4.03%	4.52%	3.77%
华宝新能	2.85%	3.67%	2.65%
影石创新	未披露	5.78%	4.26%
平均跌价准备率	3.44%	4.66%	3.56%
发行人	4.87%	4.05%	6.88%

与同行业相比，公司存货跌价计提情况不存在异常。

综上，报告期各期末，公司各类存货跌价准备计提充分。

四、详细说明对海外库存商品的实地盘点、视频盘点比例情况

由于业务运营需要，报告期内公司海外库存商品存放和分布包括平台仓（亚马逊FBA仓占比99%）、海外第三方仓。其中海外库存商品按存储方式情况如下：

单位：万元

项目	2021-12-31	占比	2020-12-31	占比	2019-12-31	占比
平台仓	10,092.65	70.68%	2,586.11	46.43%	4,006.47	70.66%
海外第三方仓	4,185.90	29.32%	2,983.88	53.57%	1,663.62	29.34%
合计	14,278.55	100.00%	5,569.99	100.00%	5,670.09	100.00%

（一）针对亚马逊FBA仓

公司使用亚马逊FBA服务，由其负责存货的仓储、移库和配送。根据服务协议，亚马逊承担卖家货物的保管责任，若存货管理不善造成毁损灭失，则平台需要对毁损灭失的存货进行赔偿。卖家位于亚马逊平台仓的库存商品受到平台仓储服务条款的保护，平台对其后台导出的库存商品明细余额承担相应法律和经济责任。因亚马逊不接受卖家现场盘点。针对期末存放亚马逊FBA仓库的公司存货，中介机构主要通过登陆亚马逊平台后台系统下载库存报告，与公司存货管理系统以及财务账面记录中的存货数量进行核对。平台导出存货明细指直接从亚马逊平台存货管理界面导出的期末存货结存明细，该等明细数据下载路径经平台官方确认。

（二）海外第三方仓

报告期各期末，中介机构对公司期末海外第三方存货的核查情况如下：

单位：万元

项目	2021年12月31日	2020年12月31日	2019年12月31日
海外第三方仓存货余额	4,185.90	2,983.88	1,663.62
抽盘金额	1,814.26	-	-
函证核查及替代测试金额	2,269.90	2,848.46	1,611.02
核查金额	4,084.16	2,848.46	1,611.02
核查比例	97.57%	95.46%	96.84%

针对监盘程序，根据期末库存结存的重要性采取实地盘点以及视频盘点相互结合的方式进行监盘，由于疫情原因，海外实地盘点主要由申报会计师的美国、德国成员所（RSM US LLP以及RSM GmbH）团队实施：

1、实地和视频盘点相互结合：选取存放余额较大的海外第三方仓由申报会计师的境外会计师团队协助执行实地监盘程序，保荐机构通过实时视频直播连线的方式进行监盘；对部分海外第三方仓采用实时视频直播连线的方式进行监盘。盘点完结后，由中介机构对海外第三方仓盘点人员进行视频访谈，确认仓库信息。

2、具体盘点情况如下：

报告期	盘点 方式	盘点时间	盘点的海外仓	所在仓结存金额（万元）	抽盘 金额 （万元）	所在仓结存盘点占比
2021年	视频 盘点	2022年1月1日	万邑通澳洲仓	238.06	201.70	84.73%
		2022年1月1日	万邑通英国仓	180.73	108.86	60.23%
		2022年1月1日	谷仓加拿大仓	112.13	98.25	87.62%
		2021年12月31日	4PX加拿大	83.86	81.56	97.25%
	境外会计师实地盘点	2022年1月1日	万邑通美东仓	568.38	484.28	85.20%
		2022年1月1日	万邑通美西仓	100.17	71.37	71.25%
		2021年12月31日	万邑通德国	696.96	477.60	68.53%
		2022年1月1日	谷仓美东仓	310.71	290.65	93.54%
2021年海外仓库存商品整体抽盘金额小计					1,814.26
海外第三方仓存货余额					4,185.90
盘点比例					43.34%

【中介机构回复】

一、核查程序

中介机构执行的主要核查程序如下：

1、获得亚马逊的商业服务协议，了解其对存货管理的职责和范围，分析可以采取的盘点替代程序；

2、访谈公司高级管理人员、产品部经理，了解公司存货的备货政策，分析各期备货的合理性；

3、获取报告期各期末存货明细表，分析存货结构变动以及存货余额变动的原因及合理性；

4、获取公司存货存放地点清单，了解公司存货的内容、性质、各存货类别的重要程度及存放场所；

5、获取公司存货跌价准备计算表，检查存货跌价准备计提是否按照相关会计政策执行；对库龄较长的存货进行分析性复核，分析存货跌价准备计提是否合理；

6、获取公司存货盘点计划，评估其安排是否合理、盘点是否可靠；参与监盘和替代性验证程序；

7、取得同行业可比公司的存货跌价准备计提情况，并与公司存货跌价准备计提情况进行对比。

二、核查意见

经核查，保荐机构、申报会计师认为：

1、发行人发出商品各期末订单覆盖率为100%，除发出商品外，公司其他各类存货按销售预测进行滚动备货，总体周转情况良好，公司通过亚马逊的追踪系统监控库存情况；

2、2021末发行人库存商品账面价值增加主要系发行人备货产品包括了库存商品及在途商品，库存商品和在途商品的合计变动趋势与同期营业收入变动趋势相互一致，内部的结构受货物运输及备货时点影响，不存在库存积压的情况。报告期各期末，发行人在途物资期后结转成本情况不存在异常；

3、发行人各期末存货减值准备金额与存货规模、企业实际经营情况相匹配，存货跌价准备计提充分。