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IPO全面从严监管背景下，借壳上市重新变得“暗流涌动”，但触发了借壳上市需要参照IPO从严审核，因而规避借壳成为很多企业筹划的方向。
根据法规要求，同时触发以下四项标准才会构成“借壳上市”：
①收购人获得上市公司控制权；
②收购人获得上市公司控制权后36个月内注入了资产；
③注入上市公司的资产与收购人存在关联关系；
④注入的上市公司资产达到法定标准（资产总额、净资产、营业收入、发行股份等）。
因此，理论上，可以通过设计并购重组方案，以规避上述触发标准从而达到规避借壳上市的目的。
与上述触发标准相对应，规避借壳的第二种方案即“延迟重组”——收购人获得上市公司控制权36个月后再注入了资产。
“延迟重组”的操作方式为收购人先通过协议转让、认购上市公司增发股份、签署一致行动协议等方式获得上市公司控制权，36个月后再向上市公司注入资产（上市公司发行股份购买资产）并增持股份。
此种方式操作周期比较长，收购人将承担比较重的财务成本，后续注入资产也往往获取的股份比较少（控制权变更后上市公司股价往往会走高）。另外，此种情况要求上市公司本身经营相对健康，能够维持正常经营并且不存在退市风险。
广东大顶矿业股份有限公司（以下简称“大顶矿业”）借壳广东明珠（600382.SH）, 应该是此种操作方式比较典型的案例。
2018年11月，相关各方通过签署《一致行动协议之补充协议》的形式，将广东明珠实际控制人由张伟标一人变更为张坚力、张伟标二人。
2021年12月，广东明珠启动重大资产重组，拟通过全资子公司广东明珠集团矿业有限公司现金收购大顶矿业（实际控制人为张坚力）的经营性资产包（营业收入超过上市公司100%），并出售城运公司92%股权。
截至重组方案披露之日，广东明珠实际控制人变更已超过36个月，不构成最近三年内实际控制人发生变化；并且，本次交易不会导致上市公司控股股东及实际控制人发生变更，不构成重组上市。
2022年2月，上述重大资产重组实施完成。
广东明珠的案例具有特殊性——张坚力之前一直持有上市公司股份，只不过因为与张伟标“意见一致”而认定张伟标单一实际控制人；2018年，各方修改为“共同协商一致”，张坚力成为共同控制人之一。张坚力无需承担获取上市公司控制权的高昂成本，并且如此完成实际控制人变更相对比较自然，监管机构的认可度也会比较高，也就更认可其后续注入资产未构成借壳上市。
基于上述“类借壳”的成功案例，上市公司以现金方式购买资产操作的“类借壳”，由于免于按照重大资产重组申报材料，通常更容易操作成功。
同时，收购方综合实力越强大、重组越有利于上市公司的持续经营与规范运作，越容易操作成功；否则再精妙的并购重组方案，也往往很难获得监管机构的认可。
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