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前面的文章介绍了市场融资主体主要就两类，一类是政府，一类是企业。
政府分为中央政府和地方政府，中央政府发的债叫国债，地方政府发的债叫地方政府债。
今天，就来了解地方政府债。
地方政府融资，除了传统的政府购买服务、ppp等模式外，目前最重要的融资来源之一就是发型地方政府债。
地方政府债分为一般债和专项债。
一般债券是地方政府为了弥补一般公共财政赤字而发行的地方债券，为了缓解地方政府临时资金紧张，主要投向没有收益的项目，用财政收入来偿还；
专项债券是地方政府为了建设某专项具体工程而发行的债券，有一定收益的项目，偿还资金也是项目对应产生的收入。
简单来说，专项债，就是针对某个项目建设借的钱，为了也要以这个项目产生的收入来还钱。只要未来，这个项目产生的收入大于债券的本息和，就可以发行专项债。
专项债目前主要的品种有土地储备专项债、棚户区改造专项债、收费公路专项债，还有许多高等学校专项债、产业园专项债、地下管廊专项债等等。
今天先介绍专项债基础品种之一，土地储备专项债。
在介绍土储债之前，先来了解一下土地储备的有关知识。
土地储备的流程主要有三个环节：征购、储备、供地。整个储备行为，在《土地储备管理办法》里规定了只能由土地储备机构负责实施。
土地储备机构就是各市县的土地储备中心，隶属于国土资源管理部门。
土地储备融资政策变迁
我们国家为了规范土地储备机构的管理，从2012年开始建立土地储备机构名录，并规定县级以上的行政区原则上只能设置一个土地储备机构。不在这个名录里的机构不能承担土地储备工作。
土储中心在收储地块的过程中会产生融资需求，土储中心从市场上借钱的路径，有着明显的政策色彩。
最开始的时候，土储中心可以用储备土地做抵押，向银行、信托公司等金融机构贷款。
到了2008年，银监会发布了一个文，要求信托公司不得以信托资金发放土地储备贷款。这个时候实际上信托公司已经不能提供融资了。同时，对于银行贷款，也要求不能超过5年。
直到2016年，银监会再次发文，从2016年开始，不能向银行业金融机构举借土地储备贷款了。这个时候，土储中心基本上不能自主地向市场上去借钱。
那所需资金，可以从财政资金中统筹安排，不足的部分可以在债务额度内通过省级代发政府债来筹集资金。
最重要，2017年6月，财政部印发了《地方政府土地储备专项债券管理办法（试行）》（财预[2017]62号文），土储所需资金可以通过发行土地储备专项债券进行融资。
土储债成为土储中心非预算内资金的唯一来源。
现在，全国各地都在如火如荼地发行土储债。
土地储备专项债
大概了解土地储备融资的基本路线，就来重点了解一下土储债。
了解土储债很简单，首先，它是政府专项债，所以依据是《地方政府专项债券发行管理暂行办法》；第二，土储债自身的制度依据《地方政府土地储备专项债券管理办法（试行）》（财预[2017]62号文）。
关于土储债的规则，只要把这两个文弄清楚，就了解得差不多了。
发行土储债有几个基础条件
1. 纳入当地本年度的土地收储计划。土地收储计划由国土资源部门会同财政部门于当年第三季度，组织编制完成下一年度土地储备计划，提交省级国土资源主管部门备案后，报同级人民政府批准。所以，当年的土地储备计划，一般是上一年度就已经编制好了。
在实际收储计划中，如果需要调整，每年中期可以调整一次。
2. 拟收储地块的土地规划文件。一般规划文件的出具时间会在当年度的土储计划之前。各地应根据国民经济和社会发展规划、国土规划、土地利用总体规划、城乡规划等，编制土地储备三年滚动计划，然后结合当地社会发展规划、土地储备三年滚动计划、年度土地供应计划、地方政府债务限额等因素，合理制定年度土地储备计划。
发行土储债的基本流程
发行土储债由地方市县财政部门牵头，土储中心配合。
1.制作材料。地方市县财政部门需要做的就是准备一套发行土储债的申报材料，这套申报材料主要包含4个文件：
1.土地储备专项债信息披露文件；
2.土地储备专项债法律意见书；
3.土地储备专项债资金评价报告；
4.土地储备专项债信用评级报告。
信息披露文件由地方财政局自行编写，主要介绍整个土储项目的整体情况，资金融资需求以及风险控制等等。
法律意见书由专门的律师事务所出具，对整个项目的合法合规性进行审查；
资金评价报告由专业的会计师事务所出具，对整个项目的资金平衡作出测算和评价、审查；
信用评级报告由专门的信用评级公司出具，对该债券进行信用风险评级。
2.财政厅审核。地方财政局将材料初步完成后，交由财政厅进行初步审核。有些省市财政厅会提前将材料交由发行场所的相关部门进行审核。
比如这期地方政府债将在上海证券交易所发行，那就可以先发到上交所的相关部门审核。
3.审核通过后，将材料在上交所挂网，五个工作日后正式招标发行。
整个流程，如果材料齐全，一般一个月左右就可以完成发行。相较于发行企业债，那可是简单许多。
好了，下期我们介绍棚户区改造专项债。
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